精軋無縫鋼管 高溫回火 可切割加工 支持定制

　　精軋無縫鋼管領域：6月供求局勢有望轉好

　　中采PMI不斷處在收縮區間，總體精軋無縫鋼管市場依舊低迷

　　2015年5月中采精軋無縫鋼管領域PMI下降至42.4%，環比下降5.8個百分點。從分項指標來看，新出口訂單指數大幅上升，生產指數、新訂單指數和原材料庫存指數均大幅下降，產成品庫存指數明顯下降。2015年5月河北鋼鐵(5.32,-0.110,-2.03%)領域PMI回暖至51.3%，環比上升2.5個百分點。

　　5月精軋無縫鋼管行業需求復蘇不如預估，6月供求局勢有望轉好

　　2015年5月，精軋無縫鋼管市場消費“旺季不旺”，領域盈利有所好轉，但要求復蘇水平未及預估。進到6月，鋼企的改革和轉型過程將加速，下游產銷率有望提高，供求局勢有望轉好，領域盈利預計加快回暖。

　　提供層面，5月鋼鐵生產PMI同比大幅回落至40.70。環保壓力增加倒逼鋼鐵企業加速去產能速率，庫存壓力有所緩解。進到6月，預估產能利用率將提高，精軋無縫鋼管市場供求局勢同比將持續改進，供給端壓力預計變弱。

　　要求層面，5月份新出口訂單指數大幅上升，但新訂單指數大幅下降，鋼材出口局勢不斷轉好，但經濟下行壓力下國內精軋無縫鋼管市場復蘇仍顯乏力。6月多種大型基建項目有望動工，下游產銷率將加快回暖，需求端有望逐漸改進。

　　保持領域“買進”定級，提議“超配”精軋無縫鋼管領域

　　二季度我國宏觀經濟持續低迷，鋼材下游要求“旺季不旺”，供求矛盾改進水平小于預估，造成鋼價、礦價持續低迷。經濟下行壓力增加下，預估宏觀政策將持續寬松，基建投資刺激力度有望增加，6月份精軋無縫鋼管市場供求局勢同比將有望改善、盈利將明顯改善，預計鋼價將小幅上漲5%之內、礦價將小幅上漲10%之內。改革和轉型是精軋無縫鋼管廠家重新啟航的源動力，同時去產能的節奏有望超出市場預測，精軋無縫鋼管領域供求局勢將持續轉好、盈利將加快回暖，版塊將保持1倍PB以上，并重新參照PE估值。