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國際熱錢洶涌來襲！香港金管局144億港元維穩
作者：山東鵬鑫鋼鐵有限公司 發表時間：2017/1/14 17:17:28
國際熱錢洶涌來襲！香港金管局144億港元維穩
熱錢潮涌維多利亞港，香港金融管理局5天內四次出手穩定港元匯價，累計買入18.5億美元，即沽售144億港元。
這顯示了香港捍衛聯系匯率制度的決心。澳新銀行高級經濟師楊宇霆在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，港元將繼續走強，“考驗香港金管局對聯系匯率制度忠誠和承諾的時候已經到來。”
美國第三輪量化寬松(QE3)撩撥市場，市場對這波涌港熱錢來源、規模和目的表示關切之余，亦相信這將對近期的港股走勢形成利好并進一步刺激香港房地產市場。昨天，恒生指數低開后在地產股帶動下回升，收市上漲0.31%。事實上，在這波熱錢刺激之下，港股已經九連漲。
搶購美元
時隔三年后重啟的干預港匯行動始于10月20日上午，香港金管局沽出46.73億港元遏制港匯上升。10月23日，香港市場因重陽節假期承接力減弱，金管局于當日中午和下午兩度買入美元沽售港元，金額分別為39.14億港元和27.12億港元。昨日上午港元匯價持續走強，觸及1美元兌7.75港元的強方兌換保證上限，香港金管局再度入市，其發言人確認，四個交易日內共沽售144億港元(買入18.5億美元).小口徑精軋鋼管
按照1983年10月起實施的港元與美元掛鉤的聯系匯率制度，港元匯率設定為7.8港元兌1美元。之后香港金管局采取按照既定匯率水平、被動買賣美元的兌換保證制度來控制貨幣基礎，限制港元兌1美元于7.75~7.85港元浮動，其中7.75水平確定為“強方兌換保證”，7.85確定為“弱方兌換保證”。在此兌換范圍內有1000個基點的空間可供該局自由進行外匯市場和貨幣市場操作。若市場表現逼近任一臨界點，香港金管局即會出手“維穩”，“強方兌換保證”意為買入美元沽出港元，防止外來資金短時涌港刺激港元升值。
香港金管局副總裁余偉文昨日表示，上述干預行動后，預計香港銀行體系結余將于10月25日增加至逾1600億港元。他認為，港元需求持續是由于美國早前宣布推出QE3、歐債危機舒緩等因素，外圍市況穩定從而吸引資金流入亞洲的貨幣、債券及資產市場。
他指出，若港元需求持續，再次觸及“強方兌換保證”，香港金管局將繼續按照聯系匯率制度下的貨幣發行局機制，買美元沽港元維持港元穩定。他認為，港元需求有機會持續上升。
截至昨日發稿，美元兌港元匯價為7.7497，已再次逼近“強方兌換保證”上限。
歐美資金
香港特區財經事務及庫務局局長陳家強昨日稱，干預港匯穩定是正常行動，過去也有類似行動。他表示，金管局入市是按照機制自動操作，并非以打擊熱錢為目的。對于熱錢流入規模，他認為所涉資金及實際影響仍需觀察，但從當前香港銀行體系結余水平來看，流入資金規模少于以往。
2009年3月美國首輪量化寬松措施的推出令大量熱錢涌入香港，香港金管局當時多次入市，香港銀行體系總結余曾增至3200億港元的歷史高位。按照香港金管局此前的說法，從2008年第四季度至2009年底，流入香港的資金多達6400億港元。
一位熟悉香港金管局運作的人士昨日向本報記者表示，當時香港金管局在半年內多次入市，由貨幣發行局下的貨幣操作組自動按照“強方兌換保證”機制操作，“試過一日入10次”。
不論是香港金管局還是金融業界，都高度關注此輪熱錢的來源、規模和目的。上述人士稱，香港金管局掌握資金進出路線，但對交易對手方一般都三緘其口。而按照余偉文的說法，資金或主要來自歐美。
未來資產(香港)大中華區首席經濟學家楊婕告訴本報記者，海外市場對中國經濟的看法在9月份發生了明顯變化，原來過度悲觀的判斷得到糾正，再加上QE3釋放的流動性，“錢又過來了”。
她認為，QE2期間外圍資金因對中國內地房地產和地方債務的觀望未進入，此輪資金或可能停留在香港觀望一段時期，待消除對內地經濟中長期發展的顧慮后再行動。
第一上海證券首席策略分析師葉尚志認為，與2009年相比，此輪資金流入香港的積極性更強。他稱，2009年港匯走強主要是美元走弱，資金被動進入香港。但美匯指數目前處于過去五年來的中間位置，此次港匯的走強主要是投資者對人民幣升值預期的再次出現，以及預期中國內地經濟否極泰來。
一家對沖基金經理Kelvin稱，目前市場主流的看法是，美股前景看淡，引發量化寬松新增資金從債市和股市外流至亞洲尋求較高回報的投資。
他稱，也有銀行、券商中介和外匯交易市場人士分析，此次資金部分可能來自中國內地，因為內地信貸有放松跡象，資金進入香港房地產市場或炒作港元的升值機會。
香港金管局發言人昨日拒絕評論上述猜測。
國際炒家
1998年亞洲金融危機期間，國際資本大鱷索羅斯曾沖擊聯系匯率制度。如果這波熱錢有故技重施之跡象，香港監管機構勢必全力以赴捍衛聯匯制度。
今年6月12日，香港金管局前總裁任志剛發文稱，香港可考慮檢視港元“聯系匯率制度”。當天，香港特區政府發表聲明，表態無須且無意更改聯系匯率制度，稱這個制度是香港貨幣穩定的基石，也是香港金融和經濟穩定的重要支柱。香港特首梁振英亦表示：“聯系匯率不會變，無需變；聯系匯率的水平也不會變，無需變?！?
美國對沖基金經理William Ackman早在去年9月便公開呼吁買入港元認購期權，待港元升值或重新訂立聯匯價格后獲利。而近日他接受媒體訪問時仍表示繼續持有相關買盤。
Kelvin向本報記者說，市場有自我實現的功能，如果持同樣看法的人越多，香港金管局將可能使用更多市場或行政手段迎接挑戰。
多家國際大行近日均發表研究報告稱，聯系匯率制度不可能在短期內脫鉤。
在熱錢涌港刺激下，地產股和中資股普遍上漲。但對普通香港市民來說，可能會面對更加難以負擔的房地產價格。香港特區政府財政司司長曾俊華21日發表博客，表示最擔憂香港樓市與經濟表現嚴重脫節。
曾俊華說，住宅價格在今年前8個月每月平均上升約2%，與香港經濟逐步放緩的情況背道而馳。一旦外圍經濟急劇轉壞或資金流向逆轉，樓價向下調整的壓力不容忽視。
熱錢潮涌維多利亞港，香港金融管理局5天內四次出手穩定港元匯價，累計買入18.5億美元，即沽售144億港元。
這顯示了香港捍衛聯系匯率制度的決心。澳新銀行高級經濟師楊宇霆在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，港元將繼續走強，“考驗香港金管局對聯系匯率制度忠誠和承諾的時候已經到來。”
美國第三輪量化寬松(QE3)撩撥市場，市場對這波涌港熱錢來源、規模和目的表示關切之余，亦相信這將對近期的港股走勢形成利好并進一步刺激香港房地產市場。昨天，恒生指數低開后在地產股帶動下回升，收市上漲0.31%。事實上，在這波熱錢刺激之下，港股已經九連漲。
搶購美元
時隔三年后重啟的干預港匯行動始于10月20日上午，香港金管局沽出46.73億港元遏制港匯上升。10月23日，香港市場因重陽節假期承接力減弱，金管局于當日中午和下午兩度買入美元沽售港元，金額分別為39.14億港元和27.12億港元。昨日上午港元匯價持續走強，觸及1美元兌7.75港元的強方兌換保證上限，香港金管局再度入市，其發言人確認，四個交易日內共沽售144億港元(買入18.5億美元).小口徑精軋鋼管
按照1983年10月起實施的港元與美元掛鉤的聯系匯率制度，港元匯率設定為7.8港元兌1美元。之后香港金管局采取按照既定匯率水平、被動買賣美元的兌換保證制度來控制貨幣基礎，限制港元兌1美元于7.75~7.85港元浮動，其中7.75水平確定為“強方兌換保證”，7.85確定為“弱方兌換保證”。在此兌換范圍內有1000個基點的空間可供該局自由進行外匯市場和貨幣市場操作。若市場表現逼近任一臨界點，香港金管局即會出手“維穩”，“強方兌換保證”意為買入美元沽出港元，防止外來資金短時涌港刺激港元升值。
香港金管局副總裁余偉文昨日表示，上述干預行動后，預計香港銀行體系結余將于10月25日增加至逾1600億港元。他認為，港元需求持續是由于美國早前宣布推出QE3、歐債危機舒緩等因素，外圍市況穩定從而吸引資金流入亞洲的貨幣、債券及資產市場。
他指出，若港元需求持續，再次觸及“強方兌換保證”，香港金管局將繼續按照聯系匯率制度下的貨幣發行局機制，買美元沽港元維持港元穩定。他認為，港元需求有機會持續上升。
截至昨日發稿，美元兌港元匯價為7.7497，已再次逼近“強方兌換保證”上限。
歐美資金
香港特區財經事務及庫務局局長陳家強昨日稱，干預港匯穩定是正常行動，過去也有類似行動。他表示，金管局入市是按照機制自動操作，并非以打擊熱錢為目的。對于熱錢流入規模，他認為所涉資金及實際影響仍需觀察，但從當前香港銀行體系結余水平來看，流入資金規模少于以往。
2009年3月美國首輪量化寬松措施的推出令大量熱錢涌入香港，香港金管局當時多次入市，香港銀行體系總結余曾增至3200億港元的歷史高位。按照香港金管局此前的說法，從2008年第四季度至2009年底，流入香港的資金多達6400億港元。
一位熟悉香港金管局運作的人士昨日向本報記者表示，當時香港金管局在半年內多次入市，由貨幣發行局下的貨幣操作組自動按照“強方兌換保證”機制操作，“試過一日入10次”。
不論是香港金管局還是金融業界，都高度關注此輪熱錢的來源、規模和目的。上述人士稱，香港金管局掌握資金進出路線，但對交易對手方一般都三緘其口。而按照余偉文的說法，資金或主要來自歐美。
未來資產(香港)大中華區首席經濟學家楊婕告訴本報記者，海外市場對中國經濟的看法在9月份發生了明顯變化，原來過度悲觀的判斷得到糾正，再加上QE3釋放的流動性，“錢又過來了”。
她認為，QE2期間外圍資金因對中國內地房地產和地方債務的觀望未進入，此輪資金或可能停留在香港觀望一段時期，待消除對內地經濟中長期發展的顧慮后再行動。
第一上海證券首席策略分析師葉尚志認為，與2009年相比，此輪資金流入香港的積極性更強。他稱，2009年港匯走強主要是美元走弱，資金被動進入香港。但美匯指數目前處于過去五年來的中間位置，此次港匯的走強主要是投資者對人民幣升值預期的再次出現，以及預期中國內地經濟否極泰來。
一家對沖基金經理Kelvin稱，目前市場主流的看法是，美股前景看淡，引發量化寬松新增資金從債市和股市外流至亞洲尋求較高回報的投資。
他稱，也有銀行、券商中介和外匯交易市場人士分析，此次資金部分可能來自中國內地，因為內地信貸有放松跡象，資金進入香港房地產市場或炒作港元的升值機會。
香港金管局發言人昨日拒絕評論上述猜測。
國際炒家
1998年亞洲金融危機期間，國際資本大鱷索羅斯曾沖擊聯系匯率制度。如果這波熱錢有故技重施之跡象，香港監管機構勢必全力以赴捍衛聯匯制度。
今年6月12日，香港金管局前總裁任志剛發文稱，香港可考慮檢視港元“聯系匯率制度”。當天，香港特區政府發表聲明，表態無須且無意更改聯系匯率制度，稱這個制度是香港貨幣穩定的基石，也是香港金融和經濟穩定的重要支柱。香港特首梁振英亦表示：“聯系匯率不會變，無需變；聯系匯率的水平也不會變，無需變?！?
美國對沖基金經理William Ackman早在去年9月便公開呼吁買入港元認購期權，待港元升值或重新訂立聯匯價格后獲利。而近日他接受媒體訪問時仍表示繼續持有相關買盤。
Kelvin向本報記者說，市場有自我實現的功能，如果持同樣看法的人越多，香港金管局將可能使用更多市場或行政手段迎接挑戰。
多家國際大行近日均發表研究報告稱，聯系匯率制度不可能在短期內脫鉤。
在熱錢涌港刺激下，地產股和中資股普遍上漲。但對普通香港市民來說，可能會面對更加難以負擔的房地產價格。香港特區政府財政司司長曾俊華21日發表博客，表示最擔憂香港樓市與經濟表現嚴重脫節。
曾俊華說，住宅價格在今年前8個月每月平均上升約2%，與香港經濟逐步放緩的情況背道而馳。一旦外圍經濟急劇轉壞或資金流向逆轉，樓價向下調整的壓力不容忽視。